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猪肉上涨周期或仍需60周左右

来源: 时间:2019-04-27 14:12:58 次数:

CPI的高点会在2019年11月至2020年春节左右到来,高点会超过3%。
CPI的高点会在2019年11月至2020年春节左右到来,高点会超过3%。
中国银河证券宏观分析师许冬石表示,新一轮猪周期已经开启,猪周期对通胀影响是可能未来两年通胀预测的最重要因素。
如果只有猪肉价格上行影响,CPI虽然会受到冲击,但冲击时间不会很长,货币政策基调很难改变。如果加之其他食品和石油价格,尤其是石油价格大幅上行,那么对CPI的压力会加大,也会给货币政策带来压力。
“猪肉是居民主要动物蛋白来源,猪肉价格对牛肉、羊肉和禽肉有引领作用,而中国猪肉的生产方式决定了中国暂时很难摆脱猪周期。”许冬石说。
2019年中国生猪存栏和母猪存栏正在快速下降,而受到2018年非洲猪瘟和2017、2018年环保的影响,一些家庭猪场的恢复并不顺畅。
许冬石认为,即使假定2019年生猪进口达到200万吨,仍然弥补不了猪肉消费的缺口,猪肉价格上涨已经成为定局。猪周期到现在为止可能没有走过半程,预计本轮猪周期的走势与2016年相近。那么从时间上来看,猪肉上涨周期可能仍然需要60周左右,猪肉价格上涨空间可能超过36%。
从现有数据来看,牛肉和羊肉的涨价仍在合理范围内,并未出现大幅跟涨,但*油价格有不确定性。*油价格在2019年已经到达相对高位,继续上行空间可能有限,那么可以只考虑猪肉和其带动的农产品价格上行对CPI带来的影响。
许冬石指出,2019年的猪肉价格打破了3月下跌的规律,春季仔猪腹泻也较为严重,预计2019年猪肉价格逐月走高,4季度可能进入价格高点,CPI单月高点也在4季度出现。2019年食品价格大约上行3.8%,劳动力价格稳定,能源价格随市场波动,预计上行2.0%,全年CPI上行2.4%左右,2020年仍然受到猪周期一定的影响,但是猪肉价格涨幅低于2019年,2020年CPI全年约上行2.3%。
“从货币走势来看,CPI同比会有小幅走高,但货币预测CPI的有效性仍然要看货币投放的持续性。”许冬石说。
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